CPI Y/Y: 5% vs 5,1% – CPI M/M 0,1% vs 0,2%:
El dato de inflación fue en línea con lo esperado confirmando que la desinflación avanza más lento en un contexto en el que la actividad empieza a contraerse y  el consenso sigue siendo que la Fed suba 25 pb la tasa de interés en la reunión del próximo 3 de mayo. La mayor desaceleración la aportaron los precios de la energía (los cuales cayeron de la mano de la cotización que tuvo el petróleo durante marzo) mientras que el IPC core mantuvo la dinámica de los últimos meses al marcar un alza de 0,4% m/m y 5,6% i.a, disminuyendo del 6% que acumulaba en los últimos 12 meses a febrero. Es el menor incremento interanual desde mayo de 2021.

Precios mayoristas:
en marzo bajaron más de lo esperado, con una caída de -0,5% m/m, acumulando un alza de 2,8% i.a. el proceso de desinflación continúa, pero mucho más lento a lo que el mercado y la Fed estiman. Si los productores siguen observando presión sobre sus precios, tarde o temprano deberán trasladar parte o la totalidad de ese incremento al consumidor para poder mantenerse a flote. Este pass through podría ser superior a la presión recibida por los productores si las expectativas inflacionarias futuras se mantuvieran al alza. Así es que la desaceleración en los precios de los productores debería funcionar como un indicador adelantado de los precios del consumidor (IPC).

La fuerte caída en el componente de energía (-3.5% m/m), la cual acentuó la caída de 0.6% del mes pasado, estuvo contrarrestada por el aumento de vivienda (0.6% m/m), que mostró un valor elevado, aunque menor al 0.8% de febrero. Alimentos se mantuvo estable en la comparación mensual, a pesar del aumento en los precios de los alimentos fuera del hogar (0.6%), un sector típicamente de servicios. Los servicios de transporte (1.4%) y automóviles nuevos (0.4%) mostraron una aceleración desde los 1.1% y 0.2% previos.

Por otro lado, el adelanto de ventas minoristas de marzo fue malo al marcar una caída de 1% m/m nominal –segunda caída consecutiva tras el -0,2% m/m de febrero–.

Earnings:
Las proyecciones estiman que cinco sectores registrarían una mejora:
El sector de CONSUMO DISCRECIONAL lideraría las alzas con +34% YoY, seguido por el INDUSTRIAL (+12,6%),ENERGÍA (+9,2%), FINANCIERAS (+2,4%) y REAL ESTATE (+0,7%). En cambio, entre los principales sectores que reportarían una caída estarían: MATERIALES BÁSICOS (-35,6%), SALUD (-20,6%), TECNOLOGÍA (-15,0%), COMUNICACIONES (-14,9%),UTILITIES (-9,0%) y CONSUMO BÁSICO (-5,3%).

A nivel sectorial, los sectores de Tecnología e Industrial tienen el mayor número de empresas que emiten una guía de BPA negativa para el primer trimestre con 27 y 16, respectivamente. Combinados, estos dos sectores representan más de la mitad (43) de todas las empresas del S&P 500 que emiten una guía de BPA negativa para el primer trimestre (78). Si 27 es el número final para el sector de Tecnología, empatará la marca con el tercer trimestre de 2022, el segundo trimestre de 2022 y el tercer trimestre de 2019 para el mayor número de empresas que emiten una guía de EPS negativa en este sector desde que se comenzó a rastrear esta métrica en 2006. Dentro del sector Industrial, Semiconductores y Equipos de Semiconductores tiene la mayor cantidad de empresas que emiten una guía de BPA negativa en el sector con 11. Si 16 es el número final para el sector Industrial, marcará el mayor número de empresas que emiten una guía de BPA negativa en este sector desde 2006.

Se estima que las firmas presentarían una caída en sus ganancias por acción de -6,8% YoY en promedio para el período. Si esta cifra se cumple, va a representar la mayor caída en las ganancias desde el 2°T20 cuando el índice reportó una contracción del -31,8%.

Desde mediados de 2020 se produjo un descalce entre la cotización del S&P 500 y los EPS trailing 12M, esta brecha se reduce completamente. El múltiplo Price to Earning (PE) trailing 12 meses pasó de estar significativamente alejado de sus promedios de 5 y 10 años a oscilar por debajo de ambos.