por Santiago Vargas Oria, analista research de Nasini SA

Congreso

El mayor riesgo de esta semana es que el Gobierno sufra un revés en la Ley Bases. El Gobierno se ilusiona con que se aprueba “en general” y vuelva a diputados por algunas modificaciones.

Agro y dólares

El viernes pasado el BCRA aceleró las compras en el MULC hasta U$S 228 millones, con el agro liquidando U$S 142 millones. El aumento en el número de camiones en los puertos registrado la semana pasada. En soja se cosecho 47% (promedio histórico 60%) y se vendió el 30% de cosecha (promedio 40%). El retraso es cercano a 6millones de TN en Soja.  Por el dólar blend (que aporta U$S60millones por día), el dólar CCL seguirá contenido, cerró la semana retrocediendo por debajo de $1.080.

Inflación IPC

Este martes 16hs, el INDEC dará a conocer el IPC de abril, que volverá a mostrar una desaceleración de la inflación desde el 11% de marzo. El mercado (REM) espera que la inflación en el cuarto mes del año se haya ubicado en 9%, mientras que el mercado espera un numero cercano a 8,5% (más en línea con el IPC CABA difundido la semana pasada, que “recalculado” con los ponderadores del INDEC daría una inflación de 8,4%) y con la inflación que descuentan los bonceres para abril. Alphacast proyecta 7,8% al igual que otras consultoras privadas. Puede haber sorpresas.

Los pesos

Licitación y otra baja de tasas. Este jueves (a confirmar), el Mecon volverá a licitar deuda en pesos. Las Lecaps cerraron el viernes con subas y hoy rinden poco menos de 3,5% mensual en el mercado secundario (quienes apuestan por las Lecaps, esperan una inflación en torno a 130% para 2024). Si mañana se confirma el buen dato de inflación de abril, es probable que el Tesoro convalide estas tasas mensuales en la nueva licitación. En la misma línea, es probable que el BCRA vuelva a bajar la tasa de política monetaria (hoy en 50% TNA o 4,2% efectivo mensual) en al menos 5 puntos, hasta 45% TNA (3.75%).

Bopreal

Quedan U$S95m para esta semana. El jueves, el BCRA informó que, en la séptima licitación de la Serie 3 de los Bopreal, colocó U$S 1709 millones, casi la totalidad de lo que restaba adjudicar de este instrumento. La de la semana pasada fue la primera licitación en la que pudieron participar, además de importadores con deudas registradas en El Padrón, empresas con dividendos retenidos. Se pago un dólar de $1350 ($880 * 17.5% / U$S0.78). Esta semana el BCRA volverá a licitar la Serie 3, en lo que posiblemente resulte la última licitación de este instrumento, ya que queda un remanente de apenas U$S 95 millones de los U$S 3.000 millones de límite para adjudicar de este bono. Por los 3 bopreales el Gobierno emitió U$S10mil millones.