El gobierno autorizó aumentos de precios regulados para los primeros meses del 2023: aumentos en cable, telefonía e internet de hasta un 9,8% a partir del 1° de febrero y de hasta un 7,8% desde el 1° de abril. Los combustibles aumentarán 4% en enero, 4% en febrero y 3,8% en marzo. En relación a los servicios públicos, para los usuarios de mayores ingresos las tarifas de gas aumentarán un 40% en enero y los incrementos en las tarifas de electricidad se aplicarán en febrero-marzo. También hay aumentos de precios programados para las tarifas de agua en enero, reduciendo un tercio del subsidio para los de menores ingresos y los de ingresos medios perderán la mitad del subsidio (y a partir de marzo pagarán la tarifa plena).

Canje: El canje de los instrumentos que vencen en el 1T23 alcanzó una participación del 67,3%. La operación permitió reducir los vencimientos de los títulos elegibles en $2.897MM, al pasar de $4.308MM a $1.410MM. En particular, el canje logró reducir los vencimientos de enero en $767MM (de $1.219MM a $452MM, con una adhesión del 69%), los de febrero en $822MM (de $1.251MM a $429MM, con una adhesión del 67%) y los de marzo en $1.308MM (de $1.991MM a $683MM, con una adhesión del 66%).

Crawling Peg:  El BCRA mantuvo la tendencia y continuó bajando el crawling- peg. El ritmo de devaluación diario se hundió de una TNA de 59,4% a 45,3%. Esta fue la velocidad más baja en 106 ruedas, desde el 29/07 (28,3%). Es probable que el crawling peg siga desacelerándose de cara a las elecciones tal como sucedió en 2021, donde el proceso había iniciado ocho meses antes de las PASO. En lo que va de enero, el ritmo de devaluación promedió 58,1% o 4,8% mensual.

Las tasas implícitas en los futuros de ROFEX continúan a la baja ante la expectativa de que un salto discreto del tipo de cambio no ocurrirá previo a elecciones. Las tasas en todos los tramos se ubican por debajo de 91% de TNA y coquetean con perforar los mínimos recientes alcanzados el 21/12. Específicamente, el tramo medio de la curva (contratos de mayo a agosto) se encuentra por debajo de estos niveles. Tras haberse disparado ampliamente por encima del 100%, las implícitas están en niveles más bajos desde el 14/07, previo a la crisis cambiaria desatada entre la salida de Guzmán y el breve paso de Batakis por Economía.